投资翻车？指数型寿险IUL的6大致命缺点 | 无税增长？退休收入？教育基金？

钞能力投资菌 1.57万浏览 2021-03-18 发布

哈喽大家好我是投资菌

跟很多小伙伴一样，菌菌刚开始也很喜欢IUL，觉得保底理财真是稳！但随着菌菌的经验变多，渐渐发现了太多不对劲的地方。里面的坑，菌菌会用通俗易懂的方式展现给大家，里面的坑1个比1个大，所以大家一定要看到最后，才能看到那个最大的坑。但是呢小伙伴一定要记得，金融工具没有绝对的好坏，只要适合你，用对了，它就能给你无尽的光和热！本视频的目的就是分享IUL为什么不适合做投资！希望在各种坑给大家造成不可逆的伤害之前，大家能认清这些坑！

IUL快速科普

首先，菌菌先快速科普一下IUL，那有上限下限的指数投资是怎么work的。拿到IUL保单的时候，首先你要知道cap，floor和participation rate。

拿以上这些数据举例（10%的cap，0%的floor，以及100%的participation；这些数据因产品而异，菌菌只是拿最普遍的这些作为例子）。比如你选择的是S&P 500 index投资，如果市场涨了18%，你的IUL会得到10%；如果市场上涨了5%，你的IUL会得到5%；如果市场下跌了6%，你的IUL会得到0%。

看到这你已经对IUL的投资有个概念了，下面我们就来细数IUL那些，让人们投资翻车的6个致命缺点。

缺点#1：cap可改

你购买IUL时cap并不是锁住的，公司可以随意调节cap，并无需作出通知。比如2020年美联储降息，整个寿险行业都调低了cap。因此，如果你是在2020年之前买的IUL，大几率你的IUL的cap已经被调低了，如果你的保险经纪没有联系过你，你是不会知道的。

那么Cap被调低的危害是什么呢？

在设计保单时，它是按照原来的高cap的年增长计算的。比如说：之前cap是10%，90年的平均增长或许能达到6%。那么现在cap降低到6%或8%，收益将瞬间降低（以上只是举例，具体cap还是要看你自己的保单）。虽然保单构建时设置的是保一辈子，但由于平均增长达不到那么高，如果还只是交一样的保费，你的寿险失效的风险会逐年增加，可能只能保到八十几岁（85岁只是举个例子，因每个人保单不一样，费用不一样需要具体情况具体分析）。

因此，如果你的agent跟你说买完IUL不需要管了，那你可小心点，因为IUL的被动因素可多着呢。

缺点#2：保底让你因小失大

保险公司的背后其实基本都是投资公司，它们非常了解美股。结合美股的真实历史数据你就知道IUL的真面目了。

从1937年到2019年这83年间，S&P 500年均回报为10.4%，其中有63年增长，20年下跌。那么涨跌比例就是3比1，每三年的增长才有一年的下跌。也就是说保险公司帮你承受一年的下跌，就可以享受3年额外的增长。而且涨幅少于10%的只有14年，剩下49年你享受不到的增长都被保险公司拿走了，这就是为什么公司非常愿意帮你承受下跌。

如果你觉得从1937年开始太久远，我们可以只看2000年开始的21年。

那么数据就是16年涨，5年跌，涨跌比例依然是三比一。15年中涨幅超过10%的有11年，这其中5年增长有20%，30%，这些你都放弃了。所以这种保底机制，对于10年后才需要资金的人来说，就是捡芝麻丢西瓜。

缺点#3：无分红

IUL没有dividend分红。很多人以为买IUL就是将钱投资在index fund指数基金里面，其实并没有。公司只是按照index fund的表现给你回报率，你并没有直接投资在指数基金里面，所以不会得到分红。

那么没有dividend的坏处是什么呢？

由于大多数人的保单都是选择的大盘S&P 500指数基金，而正常它会给年均2%的分红，但IUL客户得不到这2%。我们常说的S&P 500大盘年均回报是10.4%，是加了分红后的数据。如果没有分红，S&P 500年均回报只有7.2%，所以如果你和agent都一致认为年均回报是10%，那就太过于乐观了。

那么没有分红能差多少呢？

举个例子，如果你每年IUL里面的钱有1万去投资了，那么40年下来，10.4%的回报是493万，而7.2%的回报是210万，足足少了283万。

为什么能有这么大的差别？

2%的分红看着不多，但是有40年复利时间就很多了，这就是复利的魅力。

但这还没完，想要得到7.2%的回报，需要你充分享受那3比1的涨跌比例，不能让保险公司限制住你任何回报。所以在有cap的情况下，你的回报率会更加惨淡。

因此，这个cap和floor的只有短期看起来美好，在有cap的被动条件下，随意调节的cap会变得更加被动，然后又没了dividend，从美股的长期回报来看，这是对投资回报的三重打击。

缺点#4：IUL让投资变成买彩票

IUL另一个被动的点是它有anniversary date。IUL并不像VUL直接购买基金，它什么都没有买，保险公司只是按照你选择的指数，配合着cap&floor给你年收益。那么它就需要有个起始日和截止日来结算收益。

如果你选择了S&P 500 index，大盘的2017年到2019年的回报分别是21%，-4%，和31%。你以为你的10%cap和0%floor会给你10%，0%，和10%的回报，那你注定要失望了。因为你的回报跟这个毫无关系，你的回报其实取决于你的anniversary date，菌菌喜欢戏称它为“彩票开奖日”。

假如你的保单生效是3/10日，3/11日是anniversary date，我们来看看2017年到2019年的回报，分别是-1.5%，0%，和17.3%。那么按照你的cap和floor，你的三年回报率为0%，0%，10%。怎么样，傻眼了吧。

上面三个因素已经让IUL够被动了，到了这又让投资跟彩票开奖一样。

终身寿险之中只有VUL是真正购买了基金，所以能做到有分红，无收益上限，也没有被动的开奖日。所以VUL是最贴近401k和IRA的，只要是长期持有，就会有丰厚的回报。

缺点#5：IUL贷款利率极高

“等等，我又不借款，贷款利率跟我有什么关系？”

先快速科普一下，其实寿险之所以能将增长无税取出，原因就是你在提前借出死亡赔偿。能取出多少钱，取决于你的现金值有多少。现金值里面一部分是你放进去的本金，另一部分是增长。本金可以正常取，但是增长就需要借出来。

假如你一共有600万的现金值，其中80万是本金，那么如果你想先取出来300万，其中220万会有利息。虽然寿险投资的最终目的就是不还利息也不还钱，但是利息会每年减少你的现金值。所以为了减少利息，你需要选择一个利率低的产品。

IUL的利率普遍是8%-5%左右，也就是220万每年会有11万的利息。而剩下的300万现金值，需要每年至少有3.7%以上的回报率，才能开始赚钱。由于IUL的无分红和被动的cap属性，回报率本就没多少，所以如果你拿IUL做投资，取钱后你的大部分收益都去cover利息了。

相反，VUL的利率普遍在3%-1%左右，同样借220万那就是每年2.2万的利息，每年需要至少0.7%的回报率就可以开始赚钱。由于VUL有分红而且投资无上限，仅仅是S&P 500每年2%的分红就可以cover利息。

缺点#6：IUL的无形费用

如果你已经买了IUL，看到这条也不要慌。IUL的费用的确很低，低过VUL。这就是为什么，它作为保障是非常好的选择。只要你不求回报，IUL的魅力就是以最物美价廉的方式，拿到最多的赔偿。

但如果你用它做投资，“无形的费用”就会每时每刻的蚕食你的收益。

市场和经济对公司不利的时候，公司可以随意调低cap，来减少客户的收益，为自己省钱。在美股这种3比1的涨跌比例环境中，通过设置回报上限，公司能让自己继续多赚钱。还额外省了分红的钱不用给。如果客户拿IUL做投资，那么高的贷款利率就又可以赚一笔。虽然人们总是说IUL费用低，但那只是书面上你看到的，真正贵的是这些对投资“无形的费用”。

相反，VUL的资金都去真的购买投资了，所有利润和分红全部归客户所有。加上投资和无税取出就是VUL最基本的产品特性，所以才设置了那么低的贷款利率。因此，VUL不存在以上对投资的“无形费用”，它只能从管理费上收取一些费用。但你想想，你的401K也是有管理费的，你的IRA买ETF同样有管理费。只要你想买基金投资，这笔费用是省不下来的。

总结

小伙伴们不要被这些IUL的缺点吓住。在产品的本质特性上，IUL的优势就是保障，VUL的优势就是投资。

另外，如果小伙伴们买寿险的目的是投资（无税增长，退休收入，教育基金），建议找投资顾问做咨询。因为保险经纪只能咨询IUL，无投资执照是无法咨询VUL的。而投资顾问则可以同时咨询VUL和IUL，在两者间根据你的情况给你一个公平的对比和推荐，不会因为不能卖其中的一个，而产生利益冲突，推荐给你错误的产品投资20多年。